サザビーズが黒字転換──アート市場回復の波に乗る一方で財務課題も残る
サザビーズが数年にわたる赤字から黒字へ転換した。アート市場の回復が追い風となる一方で、負債や訴訟といった財務課題への対応も続いている。
サザビーズは数年間にわたる赤字から黒字に転換したが、巨額の負債や係争中の訴訟など、財務面では依然として課題が残っている。
フィナンシャル・タイムズ紙が入手した財務資料によると、同社は2025年に5300万ドル（現在の為替で約84億円）の税引前利益を計上し、前年の1億9000万ドル（同・約302億円）の赤字から大きく改善したという。売上高は20％近く増加して71億ドル（同・約1兆1300億円）に達し、中核であるオークション事業の収益も26％増の約10億ドル（同・約1600億円）へと引き上げられた。
サザビーズが発表した通期業績でも、事業全体の改善が確認できる。2025年の総収益は前年比21％増の14億ドル（同・約2230億円）に上り、調整後EBITDA（*1）は同社史上最高水準となる3億6300万ドル（同・約577億円）を記録した。
*1 Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization（利払い・税引き・減価償却前利益）。税金や支払利息などを差し引く前の利益を指し、企業の純粋な収益力を評価するための財務指標。
サザビーズの業績回復の背景には、アート市場全体の緩やかな持ち直しもあるとみられる。UBSとアート・バーゼルが発表した最新の「The Art Market Report 2026」によれば、過去2年間にわたり縮小傾向にあったアート市場は、昨年4％の成長を記録した。特にオークション販売が全体のけん引役となっており、高価格帯の作品に需要が集中した結果、9％の増加を示している。
こうした業績の改善と並行して、サザビーズはキャッシュフロー管理の強化にも乗り出している。同オークションハウスは2025年に「延長決済」と呼ばれる仕組みを導入した。これは、通常500万ドル（約7億9000万円）以上の支払いを受ける出品者を対象に、45日の標準的な支払いスケジュールではなく、数カ月にわたる分割払いを選択できるものだ。この支払い方法を選択した場合、出品者にはおよそ7％の利息が支払われる。アメリカの政治経済メディアPuckのコラム「Wall Power」で指摘されているように、この取り決めは、差し迫った資金不足を示しているのではなく、支払い時期に柔軟性をもたせる、資金調達方法のひとつとして機能している。
だが、不動産仲介会社に対する巨額の未払いをめぐる訴訟からは、サザビーズの資金繰りの厳しさもうかがえる。不動産大手のクッシュマン・アンド・ウェイクフィールドは、サザビーズが旧本社ビルの売却に伴う1020万ドル（約16億2100万円）の手数料を支払っていないとして提訴した。同社は売却の決め手となったテナント確保に貢献したとして、2％の仲介手数料を求めているが、サザビーズはこの訴えを「根拠がない」と一蹴し、法廷で争う構えを見せている。
サザビーズはさらに、オーナーであるパトリック・ドラヒが2019年に行ったレバレッジド・バイアウト（*2）による債務への対応も続けており、2027年に満期を迎える約7億6500万ドル（約1215億円）の負債の借り換えにも取り組んでいる。
*2 買収対象企業の資産や将来のキャッシュフローを担保に借入を行い、その資金で企業を買収する手法。買収後、借入金は買収された企業自身が返済していく点に特徴がある。
2026年初頭の業績を見ると、第1四半期の収益は2億8900万〜3億900万ドル（約460億〜491億円）に達すると推定されており、回復基調は維持されている。（翻訳：編集部）
from ARTnews
